¿Es el repunte del IPC un síntoma de recuperación económica?
27 de diciembre de 2009 · Clasificado en: Noticias , trackbackEsta semana hemos sabido que los precios subieron ligeramente en noviembre, acabando así con ocho meses de descensos. El ministro Corbacho ha dicho que el dato revela un “cambio de signo” y que “en los próximos meses podríamos estar ya en un cambio de signo de la economía”.
El problema es que el IPC es un indicador poco fiable porque su evolución está muy influída por los vaivenes de ciertos productos, especialmente el petróleo (véase el artículo de Jorge Galindo al respecto.)
Y el ministro lo sabe, claro. Cuando en abril los precios comenzaron a caer, el gobierno dijo en repetidas ocasiones que el culpable era el petróleo. Hoy, sin embargo, no consideran necesario mencionarlo.
Analizando la evolución de precios
Para sacar conclusiones menos contaminadas por el efecto petróleo, podemos dar un vistazo a la evolución del IPC excluyendo productos energéticos (información que ofrece Eurostat):
He representado los países de la Europa de los 16.
- Los precios no han llegado a caer en estos meses, pero la inflación se ha evaporado… eso sugiere que el consumo se ha contraído durante la crisis.
- El fenómeno es generalizado, pero más acusado en España, lo que indica que la crisis está siendo aquí más grave. Algo que venimos diciendo hace tiempo y que hoy es obvio.
La gráfica parece sugerir que la desaceleración de precios se ha frenado, o que tiende a frenarse, aunque es ese un mensaje prematuro. Si excluímos otros productos engañosos esta percepción se diluye un poco más:
En esta segunda gráfica la deriva de los precios españoles con respecto a la media europea es aún más acusada —seguramente porque corrige el efecto espurio de la subida de impuestos al tabaco, la cual, obviamente, no tiene nada que ver con una recuperación del consumo.
Conclusiones
Puedo entender que alguien vea síntomas de recuperación en los datos anteriores, aunque en mi opinión sea un diagnóstico prematuro. Lo que critico no es tanto el análisis optimista del gobierno, sino su evidente sesgo: consideran la variable petróleo sólo cuando es conveniente.
Otra muestra de uso intencional de la información, similar, por ejemplo, al que gobierno y oposición hacen de la estacionalidad del paro.
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