¿Pueden subir el euríbor al 10%?
11 de junio de 2008 · Clasificado en: Noticias , trackbackLa respuesta inequívoca es sí. La sospecha general es que la subida del euríbor no se ha producido por la volatilidad del mercado, sino por que existe una clara voluntad de endurecer la política monetaria en la UE. ¿Cuál es el techo para la subida de tipos? En principio, no lo hay. Los pensamientos de Jean Claude Trichet, en el fondo, son diáfanos. En todo momento su estrategia ha consistido en encontrar razones poderosas para justificar una mayor restricción del crédito. La inflación incorregible es siempre la mejor coartada para subir tipos a priori, por supuesto, pero en las últimas semanas, el galo ha renovado peligrosamente el discurso, dando a entender que el entorno del 4-5% ya no es suficiente. Los mercados han captado la indirecta.
Existe margen para la opinión. El riesgo real es que los tipos puedan subir 3 puntos en los próximos meses. Oficialmente, Trichet explica que “las presiones inflacionistas son mayores de lo previsto y todo apunta a un posible pequeño repunte de las tasas de interés”. Sin embargo, defiende con contundencia que el principal y único objetivo de la política monetaria es “la estabilidad de precios” y que esa estabilidad imposible es fundamental “para el empleo sostenible a medio plazo en Europa”. Pero lo que no se atreven a confesar sus labios, lo dejan entrever sus metáforas. “No hay que olvidar las lecciones del primer shock petrolero”. ¿Cómo podríamos olvidarlas los europeos? En los años 70 los bancos centrales subieron los tipos de interés al 15% y la inflación superó en algunos países como España el 25%. La pregunta es: ¿aprendió Trichet las lecciones correctas de la crisis del 73?
El mayor apoyo de Jean Claude Trichet es Alemania, un país que insiste en defender la independencia del galo. Claro que resulta fácil adoptar esa estrategia cuando la política monetaria del BCE es un calco de lo que sería la del Bundesbank. Incluso la moralina es idéntica: “Si se cometieron errores políticos (…) el castigo debe ser duro”, afirmó el responsable del BCE, recordando que “en muchos países, el desempleo masivo comenzó con la crisis petrolera” de 1973. Lo que Jean Claude Trichet y el alemán Axel Weber no dicen, pero si los portavoces de la OPEP, es que la política monetaria del BCE de defensa del euro fuerte puede ser la causa principal de la fuerte especulación desatada en torno a las principales materias primas. También lo creen los principales analistas americanos que no dudan en criticar abiertamente las subidas de tipos en Europa.
¿Para qué queremos un BCE independiente? ¿Es la política monetaria de Trichet y sus aliados la gran responsable de la subida de los carburantes en todo el mundo, como señala la OPEP? Hasta ahora el euro fuerte sólo ha beneficiado a Alemania, y a Francia en menor medida: ¿Crees que los demás países de la UE no se atreven a enfrentarse a ellos? Trichet habla con claridad de “castigo político”: ¿crees que la acción moral es uno de los cometidos del BCE y uno de los objetivos de su política monetaria? ¿Crees que estamos volviendo a cometer los mismos errores que en los años 70?
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