La banca acepta refinanciar la deuda de las inmobiliarias
20 de Mayo de 2008 · Clasificado en: Economía , trackbackLas inmobiliarias cotizadas tienen 40.000 millones de euros en créditos pendientes. El sector reclama acceso a la financiación y reconoce que, de lo contrario, puede complicarse la devolución de los préstamos.
Si debes 1.000 euros al banco, tienes un problema; si le debes 1.000 millones, el problema lo tiene el banco. Las entidades financieras han dado el primer paso para evitar el colapso de las inmobiliarias. Sólo las empresas cotizadas del sector tienen que amortizar préstamos por 40.000 millones, tras varios ejercicios de desaforado crecimiento orgánico e inorgánico financiado por la banca.
Para evitar el deterioro de un sector neurálgico en los balances de las entidades, éstas han puesto chapa y pintura donde más urgía: los vencimientos de deuda. En el caso concreto de las cotizadas, Martinsa Fadesa acaba de firmar la refinanciación de créditos por 4.000 millones, que empezarán a pagarse en 2011.
Metrovacesa trabaja en la renegociación de 1.100 millones de deuda vinculada a la adquisición del edificio HSBC. Y los movimientos de Colonial y Afirma, la antigua Astroc, apuntan en una dirección parecida. Ambas prevén cerrar próximamente acuerdos para evitar una situación de vencimiento anticipado de sus respectivos créditos sindicados, escenario que les obligaría a desembolsar a corto plazo en torno a 2.300 millones.
Ganar tiempo
Con estas actuaciones, la banca da aire a las inmobiliarias, pero también gana tiempo para sí misma. “Los bancos tienen dos caminos. Pueden optar por la liquidación de sociedades o por posponer los pagos de deuda, para que el flujo de caja de las compañías permita ir pagando los intereses y el principal de la deuda”, explican en el sector inmobiliario. “La primera opción no es saludable para nadie y parece que han entrado por la postura más inteligente”, indican las mismas fuentes. “Las refinanciaciones evitan, por ejemplo, tener créditos morosos en las carteras, con lo que mejora la imagen de las entidades a la hora de ir a pedir hoy financiación mayorista”, señalan fuentes de mercado.
El sector financiero, sin embargo, tiene otra visión del escenario. “A la banca nunca le ha interesado la liquidación de sociedades y tampoco queremos quedarnos con inmuebles. Pero en este caso, la renegociación de la deuda se ha producido por la situación crítica de las inmobiliarias. La necesidad perentoria es de ellas”, argumentan las entidades. Éstas subrayan, además, que la refinanciación sólo se realiza si se cumplen “tres requisitos”: “Debe existir un proyecto viable, implicación del accionariado y capacidad de gestión”, especifican.
Con todo, la flexibilización de los pagos de deuda, clave en la supervivencia inmediata de las inmobiliarias, será poco eficaz si estas compañías no vuelven a tener acceso al crédito, vital para su viabilidad a más largo plazo. Sin embargo, las líneas de crédito disponibles no muestran, por ejemplo, síntomas de recuperación. De hecho, éstas han caído más de un 30% en el último año en el caso de algunas inmobiliarias.
Pero en el punto de la reactivación del crédito al sector inmobiliario, la banca no parece, de momento, muy proclive a cooperar. Incluso teniendo en cuenta que el recorte del crédito puede dificultar la recuperación del sector y, por tanto, su capacidad para devolver la deuda pendiente.
Recuperar el préstamo
“Es la pescadilla que se muerde la cola”, dicen en un banco. “La entidad va a hacer todo lo posible para recuperar los préstamos. Se van a dar facilidades, entre ellas, flexibilizar los plazos de la deuda. Pero no se va a financiar nada que no se quiera financiar. El riesgo deberá asumirlo el sector inmobiliario”, comentan fuentes financieras.
Las inmobiliarias aportan, por su parte, el otro punto de vista: “Si no te dan las herramientas que te permitan devolver el crédito, la amortización de la deuda puede retrasarse hasta el infinito”, describen en una compañía. “En cualquier caso, el corto plazo está resuelto y se espera que el flujo de caja que está generando la empresa sea suficiente para atender la deuda y el negocio”, explican en la misma inmobiliaria.
Además, el sector promotor cree que paulatinamente y conforme se recuperen los mercados de financiación mayorista, los bancos reducirán las limitaciones al crédito. “El negocio de la banca no puede prescindir de la actividad inmobiliaria y constructora”, señalan en una empresa del sector. “Viven de los promotores y de las hipotecas”, apuntan en otra. “Hay proyectos que están pasando por dificultades y no todos tienen financiación. Pero la gente no está parada. Se empieza a discriminar”, dicen en una inmobiliaria. “Los propios bancos irán adaptándose selectivamente a la nueva realidad”, anticipan las compañías.
Quinielas sobre cuándo volverá a abrirse el grifo de la financiación
El sector inmobiliario espera que se reactive el crédito y mientras tanto, trabaja con su propio calendario. “La banca ha publicado unos resultados muy buenos en 2007. Este año, va a ser un ejercicio de catarsis, en el que tendrá que sanear los balances. Y en 2009 debería mejorar la financiación.
Forma parte de su negocio y el sector inmobiliario siempre ha sido un cliente muy bueno”, comentan en el entorno inmobiliario. “Se están produciendo procesos de refinanciación de deuda que hace unos meses eran impensables. Es previsible que suceda lo mismo con la concesión de crédito al negocio promotor”, indican fuentes inmobiliarias.
Pero el matiz vuelve a proceder del sector financiero. “Esto va de vender viviendas. La financiación se reanudará cuando se recupere el mercado inmobiliario”, dicen en un banco. “Se apoyará todo lo que se ajuste a criterios de viabilidad. Va a producirse una vuelta a los fundamentales; a valorar si un proyecto es rentable, tanto en esquema como desde el punto de vista de la compañía.
Se considerarán estudios de precomercialización y, sobre todo, las ventas reales”, indica la banca. “Se van a valorar con lupa todos los proyectos según los criterios de control de riesgos”, apuntan en otra entidad. “Se tendrán en cuenta los que sean solventes y se mirará caso por caso. Hay promotores que en diez años no han fallado un pago y se tendrá en cuenta”, explican.
Comentarios»
no comments yet - be the first?